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La Minute Macro – Résumé de la semaine du 04 au 08 Mars 2019

Semaine rouge quasi générale. Des marchés rattrapés par le ralentissement asiatique et européen.

La semaine aura mis fin au rallye haussier en vigueur depuis le début de l’année. La détérioration du climat économique mondial aura fait corriger la plupart des indices boursiers mondiaux.

EUROPE

Un ralentissement économique qui se poursuit pour les pays de la zone euro avec une croissance de 0.2% pour le quatrième trimestre 2018.

Les statistiques de la BCE, qui devaient sans surprise laisser les taux d’intérêts inchangés, ainsi que la mise en place d’une vague de prêt long terme (TLTRO) pour les banques ont tout d’abord stimulé une légère remontée du marché. Puis les propos du président Mario Draghi s’est vu plus sombre que jamais quand à la croissance à venir pour la zone, ayant parlé « d’une période de faiblesse persistante et d’incertitude généralisée ».

Nombres de commentateurs et économistes voient planer le spectre d’une « japonisation » de la zone euro, c’est à dire une Europe sans croissance qui vivra au crochet de sa banque centrale.
Des propos qui auront eu en fin de semaine des conséquences très négatives pour les valeurs bancaires mondiales.

Angleterre :

  • Ftse100 : +0.16% (résultat hebdomadaire)

À l’approche de la date fatidique du Brexit, beaucoup de sociétés révisent leurs objectifs d’investissement, notamment dans l’industrie ou plusieurs usines se verraient dans l’obligation de cesser leurs activités productives dans le pays si celui-ci devait subir un hard-brexit, c’est à dire une sortie sans accord de l’UE.

Après des semaines de sur place durant lesquelles les marchés ont tout bonnement décider de ne plus spéculer sur le Brexit, les opérateurs semblent ne pas envisager l’option d’un Brexit dur. Les jours qui viennent s’annoncent comme les plus déterminant. Mardi, Theresa May présente au parlement britannique son prochain plan.

Allons nous vers un Brexit sans accord ou un report de la date de sortie ?

France :

  • Cac40 : -0.42% (résultat hebdomadaire)

La France aura marqué une semaine de correction. Ses valeurs bancaires et industrielles auront été victime des prévisions de la BCE, ainsi que du ralentissement chinois.

Allemagne :

  • Dax30 : -1.22% (résultat hebdomadaire)

Correction également pour la place allemande. L’Allemagne, dont on disait qu’elle était la première économie en Europe affiche toujours de nouvelles statistiques de recul. Le secteur industriel y est en très net recul depuis plus de 7 mois.

Mauvaise année pour le secteur bancaire. Les directoires de Deutsch Bank et de Commerzbank auraient commencé des discussions à propos d’une fusion.

ASIE

  • HangSeng : -0.89% (résultat hebdomadaire)
  • Nikkei225 : -3.02% (résultat hebdomadaire)
  • S&P 200 ASX : -0.42% (résultat hebdomadaire)

En Asie et Océanie, la tendance baissière a été prolongée par les chiffres chinois sur une chute de l’import/export, guidés par l’absence de perspectives claires quant à l’accord commercial avec les américains et les mauvaises nouvelles européenes. Les investisseurs observent l’impact qu’auront les mesures de soutiens de la part du gouvernement.

AMERIQUE

Etats-Unis :

  • DowJones30 : -2.03% (résultat hebdomadaire)
  • Nasdaq100 : -1.75% (résultat hebdomadaire)
  • S&P500 : -2.05% (résultat hebdomadaire)

Pour une fois, ce sont les mauvais indicateurs venue d’Europe et de Chine qui ont drivé le comportement des indices américains, notamment en fin de semaine. Pire semaine pour Wall Street après un rapport mitigé sur les créations d’emplois au plus faible depuis 2 ans. Cependant une légère baisse du taux de chômage et de bons résultats sont parvenus à ramener un semblant d’équilibre.

Tout ne serait pas du au shutdown affirme les économistes qui y perçoivent une fois de plus une décélération.

Concernant les négociations Chine-US, après avoir déclaré que les discussions étaient en bonnes voies mercredi, Donald Trump a brandi vendredi la menace d’interrompre les discussions si les points les plus contestés n’étaient pas résolus.

Principales annonces macro-économiques de la semaine :

Lundi :

  • 08h : Allemagne : import/export, production industrielle et balance commerciale
  • Environ 11h : Réunion de l’Eurogroupe
  • 13h30 : US : Ventes au détail mensuelles

Mardi :

  • 00h : US : discours de Powell, président de la Fed
  • 10h30 : Angleterre : PIB mensuel, production manufacturière, balance commerciale
  • Environ 11h : réunion des ministres des finances de l’UE
  • 11h45 : UE : discours de la BCE
  • 13h30 : US : IPC
  • 13h45 : US : discours du FOMC
  • Après-midi : Angleterre : VOTE DU PARLEMENT BRITANNIQUE

Mercredi :

  • Matinée : Angleterre : VOTE DU PARLEMENT BRITANNIQUE
  • 11h : UE : production industrielle
  • 13h : Angleterre : publication du budget annuel et prévisions de printemps
  • 13h30 : US : commandes de biens durables, prix à la production
  • 15h30 : US : stocks de pétrole brut
  • 18h : UE : discours de la BCE

Jeudi :

  • 03h : Chine : production industrielle, ventes au détail, taux de chômage
  • 08h : Allemagne : IPC mensuel et annuel
  • 8h45 : France : IPC mensuel et annuel
  • 12h : US : rapport mensuel de l’OPEP
  • 15h : US : ventes de logements neufs
  • 10h30 : Angleterre : Discours du MPC
  • 11h : UE : PIB
  • 13h45 : UE : Taux de facilité de dépôt, facilité de prêt marginal de la BCE, décision sur les taux d’intérêt
  • 14h30 : US : Chiffres divers du chômage
  • 14h30 : UE : Conférence de presse de la BCE
  • UE : 11h00 : PIB et emploi de la zone Euro
  • US : 14h30 : Ventes au détail avancées

Vendredi :

  • JOURNEE DES TROIS SORCIERES : expiration des contrats futures et options sur indices et actions
  • 04h : Japon : Discours de politique monétaire
  • 11h : UE : IPC
  • 14h15 : US : production industrielle et manufacturière
  • 15h : Nouvelles offres d’emploi
  • 00h30 : Japon : dépenses des ménages, balance des paiements, PIB
  • 08h : Allemagne : Commandes à l’industrie
  • 08h45 : France : balance des paiements, importations et exportations, production industrielle et balance commerciale
  • 10h30 : Angleterre : Prévisions d’inflation
  • 14h30 : US : salaire horaire moyen, permis de construire, mise en chantier, créations d’emplois dans le secteur manufacturier, le secteur non agricole et le secteur privé non agricole, taux de chômage
  • 17h30 : discours de la BCE

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